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特别申明：
【钢铁】钼精矿价格再次涨至近2016年以来最高水平——金属周期品高频数据周报（11.14~11.20）
报告摘要
流动性：本周一年期国债收益率环比+21.04个bp
（1）BCI融资环境指数2022年10月值为44.30，环比上月-4.71%，阶段性高点大概率已经在2020年9月底出现（54.02），2021年以来的太平洋在线xg111太平洋在线下载最低点出现在2022年5月（40.91），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2022年10月为-6.0个百分点，环比-0.30个百分点；（3）本周，一年期国债收益率为2.17%，环比变动+21.04个bp；本周螺纹钢价格为3840元/吨，环比变动+1.32%2016年华为手机价格 。
基建和地产链条：1-10月全国房地产新开工面积累计同比为-37.80%
（1）本周价格变动：螺纹+1.32%、水泥价格指数+0.22%、橡胶+1.27%、焦炭+0.00%、焦煤+0.14%、铁矿+6.91%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-0.73pct、-4.00pct、-2.0pct、+10.57pct；（3）1-10月房地产新开工面积累计同比为-37.80%，环比变动 +0.2pct2016年华为手机价格 。
地产竣工链条：1-10月竣工面积累计同比-18.7%
（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+0.00%、+0.00%，钛白粉利润为-397元/吨，环比-9.05%，亏损程度缩小；（2）1-10月全国商品房竣工面积累计同比为-18.70%，较上个月累计值变动 +1.2pct2016年华为手机价格 。
工业品链条：半钢胎开工率显著回升
（1）本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比+0.00%、-3.26%、+2.61%，对应的毛利变化-41.46%、-4.66%、+59.06%；（2）本周全国半钢胎开工率为67.59%，环比+8.62个百分点2016年华为手机价格 。
细分品种：钼精矿价格环比+4.76%2016年华为手机价格 ，涨至接近2016年以来最高水平
比价关系：盘螺和螺纹钢的价差处于今年新高水平
（1）螺纹和铁矿的价格比值本周为5.17；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为90元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达440元/吨，环比-40元/吨；（4）不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.08；（5）盘螺（主要用在地产）和螺纹钢（主要用在基建）的价差本周五达530元/吨，环比上周+0.00%；（6）新疆和上海的螺纹钢价差本周五为50元/吨2016年华为手机价格 。
出口链条：中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数持续走弱2016年华为手机价格 。中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1651.26 点，环比-4.55%。
估值分位：本周沪深300指数+0.35%，周期板块表现最佳的是xg111企业邮局水泥制造板块（+0.63%），普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别是19.52%、60.57%；普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.45，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月达到）2016年华为手机价格 。
风险提示：根据历史数据得出的相关性失效的风险；政府对大宗商品价格调控的风险；公司经营不善风险2016年华为手机价格 。
发布日期： 2022-11-20
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